Table des matières
- Type de publication : Chapitre d’ouvrage
- Ouvrage : Taux d’intérêt négatifs. Le trou noir du capitalisme financier
- Pages : 261 à 266
- Collection : Classiques Jaunes, n° 706
- Série : Économies, n° 5
- Thème CLIL : 3340 -- SCIENCES ÉCONOMIQUES -- Histoire économique
- EAN : 9782406099611
- ISBN : 978-2-406-09961-1
- ISSN : 2417-6400
- DOI : 10.15122/isbn.978-2-406-09961-1.p.0261
- Éditeur : Classiques Garnier
- Mise en ligne : 30/12/2019
- Langue : Français
Table des matières
Avertissement 11
Préface 15
Introduction 19
PREMIÈRE PARTIE
LE CAPITALISME FINANCIER,
DE LA RÉVOLUTION NÉO-LIBÉRALE
À LA CRISE MULTIFORME DU XXIe SIÈCLE
Introduction 29
Le Grand Virage 31
Des trente glorieuses à la stagflation 31
Le grand retour du libéralisme 32
Le Néolibéralisme et la revanche des rentiers 37
Ordo-libéralisme et néo-libéralisme 37
Le néo-libéralisme, les points clés du credo 41
La construction européenne,
de la social-démocratie à l’ordo-libéralisme… ou plus ? 43
Les fondements de l’hyper-financiarisation 45
Globalisation et NTIC 45
Le vieillissement, facteur décisif 47
262La capitalisation au cœur de la société 48
Le capitalisme de rentiers 49
Le piètre bilan économique et financier
de trente-cinq années de néolibéralisme 53
La création de richesses 54
Le creusement des inégalités 55
La montée inexorable de l’endettement global 61
Les performances boursières 62
Bref historique des crises financières 63
DEUXIÈME PARTIE
RADIOGRAPHIE D’UNE CRISE
Introduction 71
LA CRISE UNIQUE DE L’ÉCONOMIE PATRIMONIALE
(ASSET BASED ECONOMY) 73
Le crédit dans l’économie traditionnelle
et la désintermédiation bancaire 73
L’économie patrimoniale 74
L’économie patrimoniale,
terreau privilégié des bulles spéculatives 77
Une crise prévisible mais non prévue 81
L’incrédulité de sa majesté 81
Les marchés ne s’autorégulent pas 82
Titrisation et subprime.
La sous-estimation du risque systémique 83
De HSBC à Lehman Brothers 86
263Déficit et trappe de dette 89
Le régime de croisière de la dette publique 89
L’État à la rescousse 89
La trappe de dette 92
L’instrumentalisation de la dette 93
Une crise inutile ? 97
La dette immorale 97
L’économie, science dure, science molle ou protoscience 100
Les économistes orthodoxes forment-ils une secte ? 104
Erreur de diagnostic et thérapies iatrogènes 106
TROISIÈME PARTIE
ENTRE LES MAINS
DES BANQUES CENTRALES
Introduction 113
Banque centrale
Une lecture standard 117
De la création monétaire à sa régulation 117
La gestion du taux de change 119
La Banque centrale et la dépense publique 119
La surveillance du système bancaire 120
Quelques éléments d’économie monétaire…
Pour mieux comprendre le vrai rôle des Banques centrales 121
La fable du troc et le postulat du voile 121
La confiance, clef de voute de l’ordre monétaire 123
Les missions de confiance dévolues aux Banques centrales 123
264La confiance, miroir de la souveraineté 126
La dimension éthique, les Banques centrales
et l’objectif d’équité 127
La courte histoire des Banques centrales
Dans la longue histoire de la monnaie 129
Les transformations de la monnaie et ses constantes 129
De la dualité public/privé
au statut d’établissement public indépendant 131
Les fondements théoriques
de l’action des Banques centrales
Du monétarisme aux modèles DSGE 143
La théorie quantitative et ses limites 143
Le ciblage de l’inflation (Inflation Targetting).
De la règle de Taylor aux DSGE 146
LA BCE, de la stratégie à deux piliers
au ciblage de l’inflation 147
Les DSGE Ou la Roche tarpéienne… 148
Critique méthodologique des DSGE 149
L’indépendance
garantit-elle l’infaillibilité ? 151
Le poids de l’histoire 151
Les hommes, leurs formules magiques
et leurs plus belles erreurs 155
Les banquiers centraux
sont-ils vraiment indépendants ? 169
Le règne des créanciers 170
Prévention des bulles
ou traitement des krachs par la liquidité
Le penchant pro-market des Banques centrales 171
L’obstination dans l’erreur. Incompétence,
parti pris irrévocable, aveuglement ou impuissance ? 173
La gouvernance mondiale.
Faiblesses institutionnelles et forces des lobbies 174
Petit détour dans le monde imaginaire de la conspiration 176
Retour à la réalité 183
Mais que font donc des Banquiers centraux indépendants
dans ces think tanks ? 183
Une stupéfiante confession 185
Un rapport enthousiasmant 185
Un rapport scandalisant 186
Un rapport stupéfiant 188
Un rapport inquiétant 191
QUATRIÈME PARTIE
QUI SAUVERA
LES BANQUES CENTRALES ?
Introduction
Politiques monétaires non conventionnelles.
Remède miracle ou thérapie iatrogène ? 197
Le Trou Noir 199
Les Taux Négatifs ou Nuls « TNN » en trois graphiques 200
Petite histoire du Qantitative Easing (QE) 202
Conséquences économiques et financières
des Taux Négatifs ou Nuls (TNN) 205
Effets positifs directs 205
Effets financiers indésirables 207
Effets économiques indirects 212
266TINA ? 217
QE forever ? 217
La monnaie héliportée, ultime expédient
de l’hyper-financiarisation 219
Les Banques centrales
au cœur de la prochaine crise de confiance 223
Le nouveau triangle d’incompatibilités 223
Le choix insensé du Japon 225
Le marécage des options d’exit 226
Trois risques majeurs 226
Vulnérabilité 231
Conclusion
Le xxie siècle sera coopératif ou ne sera pas 233
POSTFACE 239
Annexe
Les banquiers centraux et le lobbying mondial 245
Glossaire 247
Bibliographie 249
Index des noms 253
Index des événements 255
Index des mots 257
Table des figures 259