Table des matières
- Type de publication : Chapitre d’ouvrage
- Ouvrage : Taux d’intérêt négatifs, le trou noir du capitalisme financier. Essai
- Pages : 259 à 264
- Collection : Bibliothèque de l'économiste, n° 15
- Thème CLIL : 3340 -- SCIENCES ÉCONOMIQUES -- Histoire économique
- EAN : 9782406072447
- ISBN : 978-2-406-07244-7
- ISSN : 2261-0979
- DOI : 10.15122/isbn.978-2-406-07244-7.p.0259
- Éditeur : Classiques Garnier
- Mise en ligne : 06/10/2017
- Langue : Français
TABLE DES MATIÈRES
AVERTISSEMENT 11
EN GUISE DE PRÉFACE 15
INTRODUCTION 17
PREMIÈRE PARTIE
LE CAPITALISME FINANCIER,
DE LA RÉVOLUTION NÉO-LIBÉRALE
À LA CRISE MULTIFORME DU XXIE SIÈCLE
INTRODUCTION 27
LE GRAND VIRAGE 29
Des trente glorieuses à la stagflation 29
Le grand retour du libéralisme 30
LE NÉOLIBÉRALISME ET LA REVANCHE DES RENTIERS 35
Ordo-libéralisme et néo-libéralisme 35
Le néo-libéralisme, les points clés du credo 39
La construction européenne,
de la social-démocratie à l’ordo-libéralisme… ou plus ? 41
LES FONDEMENTS DE L’HYPER-FINANCIARISATION 43
Globalisation et NTIC 43
Le vieillissement, facteur décisif 45
260La capitalisation au cœur de la société 46
Le capitalisme de rentiers 47
LE PIÈTRE BILAN ÉCONOMIQUE ET FINANCIER
DE TRENTE-CINQ ANNÉES DE NÉOLIBÉRALISME 51
La création de richesses 52
Le creusement des inégalités 53
La montée inexorable de l’endettement global 59
Les performances boursières 60
Bref historique des crises financières 61
DEUXIÈME PARTIE
RADIOGRAPHIE D’UNE CRISE
INTRODUCTION 69
LA CRISE UNIQUE DE L’ÉCONOMIE PATRIMONIALE
(ASSET BASED ECONOMY) 71
Le crédit dans l’économie traditionnelle
et la désintermédiation bancaire 71
L’économie patrimoniale 72
L’économie patrimoniale,
terreau privilégié des bulles spéculatives 75
UNE CRISE PRÉVISIBLE MAIS NON PRÉVUE 79
L’incrédulité de sa majesté 79
Les marchés ne s’autorégulent pas 80
Titrisation et subprime.
La sous-estimation du risque systémique 81
De HSBC à Lehman Brothers 84
261DÉFICIT ET TRAPPE DE DETTE 87
Le régime de croisière de la dette publique 87
L’État à la rescousse 87
La trappe de dette 90
L’instrumentalisation de la dette 91
UNE CRISE INUTILE ? 95
La dette immorale 95
L’économie, science dure, science molle ou protoscience 98
Les économistes orthodoxes forment-ils une secte ? 102
Erreur de diagnostic et thérapies iatrogènes 104
TROISIÈME PARTIE
ENTRE LES MAINS
DES BANQUES CENTRALES
INTRODUCTION 111
BANQUE CENTRALE
Une lecture standard 115
De la création monétaire à sa régulation 115
La gestion du taux de change 117
La Banque centrale et la dépense publique 117
La surveillance du système bancaire 118
QUELQUES ÉLÉMENTS D’ÉCONOMIE MONÉTAIRE…
Pour mieux comprendre le vrai rôle des Banques centrales 119
La fable du troc et le postulat du voile 119
La confiance, clef de voute de l’ordre monétaire 121
Les missions de confiance dévolues aux Banques centrales 121
262La confiance, miroir de la souveraineté 124
La dimension éthique, les Banques centrales
et l’objectif d’équité 125
LA COURTE HISTOIRE DES BANQUES CENTRALES
Dans la longue histoire de la monnaie 127
Les transformations de la monnaie et ses constantes 127
De la dualité public/privé
au statut d’établissement public indépendant 129
LES FONDEMENTS THÉORIQUES
DE L’ACTION DES BANQUES CENTRALES
Du monétarisme aux modèles DSGE 141
La théorie quantitative et ses limites 141
Le ciblage de l’inflation (Inflation Targetting)
De la règle de Taylor aux DSGE 144
LA BCE, de la stratégie à deux piliers
au ciblage de l’inflation 145
Les DSGE ou la Roche tarpéienne… 146
Critique méthodologique des DSGE 147
L’INDÉPENDANCE
GARANTIT-ELLE L’INFAILLIBILITÉ ? 149
Le poids de l’histoire 149
Les hommes, leurs formules magiques
et leurs plus belles erreurs 153
LES BANQUIERS CENTRAUX
SONT-ILS VRAIMENT INDÉPENDANTS ? 167
Le règne des créanciers 168
Prévention des bulles
ou traitement des krachs par la liquidité.
Le penchant pro-market des Banques centrales 169
L’obstination dans l’erreur. Incompétence,
parti pris irrévocable, aveuglement ou impuissance ? 171
La gouvernance mondiale.
Faiblesses institutionnelles et forces des lobbies 172
Petit détour dans le monde imaginaire de la conspiration 174
Retour à la réalité 181
Mais que font donc des Banquiers centraux indépendants
dans ces think tanks ? 181
UNE STUPÉFIANTE CONFESSION 183
Un rapport enthousiasmant 183
Un rapport scandalisant 184
Un rapport stupéfiant 186
Un rapport inquiétant 189
QUATRIÈME PARTIE
QUI SAUVERA
LES BANQUES CENTRALES ?
INTRODUCTION
Politiques monétaires non conventionnelles.
Remède miracle ou thérapie iatrogène ? 195
LE TROU NOIR 197
Les Taux Négatifs ou Nuls « TNN » en trois graphiques 198
Petite histoire du Qantitative Easing (QE) 200
CONSÉQUENCES ÉCONOMIQUES ET FINANCIÈRES
DES TAUX NÉGATIFS OU NULS (TNN) 203
Effets positifs directs 203
Effets financiers indésirables 205
Effets économiques indirects 210
264TINA ? 215
QE forever ? 215
La monnaie héliportée, ultime expédient
de l’hyper-financiarisation 217
LES BANQUES CENTRALES
AU CŒUR DE LA PROCHAINE CRISE DE CONFIANCE 221
Le nouveau triangle d’incompatibilités 221
Le choix insensé du Japon 223
Le marécage des options d’exit 224
Trois risques majeurs 224
Vulnérabilité 229
CONCLUSION
Le xxie siècle sera coopératif ou ne sera pas 231
POSTFACE 237
ANNEXE
Les banquiers centraux et le lobbying mondial 243
GLOSSAIRE 245
BIBLIOGRAPHIE 247
INDEX DES NOMS 251
INDEX DES ÉVÉNEMENTS 253
INDEX DES MOTS 255
TABLE DES FIGURES 257