545

Table des matières

Présentation    7

Henry Thornton avant le Papier de crédit    7

1793-1802 (Acte I) : jusqu’à la Suspension   10

1793-1802 (Acte II) : une « partie de tennis
dans un magasin de porcelaine » ?   13

Les institutions et les instruments financiers   22

Le moyen circulant   23

Change, prix de marché du lingot
et prix de l’or à la Monnaie   26

Trois autres thèmes institutionnels   29

La politique monétaire par beau temps   30

Émissions de billets et hausses de prix   31

Balance des paiements et prix en lingots   34

Quelle relation causale entre émissions et prix ?   37

La politique monétaire par gros temps   40

Drainage interne   40

Drainage externe   41

Thornton après le Papier de crédit   45

Le Papier de crédit après Thornton   48

Remarques sur la traduction et le texte anglais   52

Chronologie   55

546

AN ENQUIRY INTO THE NATURE
AND EFFECTS OF THE PAPER CREDIT
OF GREAT BRITAIN /
RECHERCHE SUR LA NATURE
ET LES EFFETS DU PAPIER DE CRÉDIT
DE GRANDE-BRETAGNE

introduction / Introduction    60

chap. i / Chapitre I

Of Commercial Credit.–Of Paper Credit, as arising out of it.–Of Commercial Capital / Du crédit commercial. – Du papier de crédit, en ce qu’il provient du crédit commercial. – Du capital commercial    66

Du crédit commercial    67

Du papier de crédit, en ce qu’il provient du crédit commercial    69

Du capital commercial    75

chap. ii / Chapitre II

Of Trade by Barter.–Of Money–Of Bills of Exchange and Notes.–Of Bills and Notes, considered as discountable Articles.–Of fictitious Bills, or Bills of Accommodation / Du commerce de troc. – Du numéraire. – Des lettres de change et des billets à ordre. – Des lettres de change et des billets à ordre considérés comme des effets escomptables. – Des lettres de change fictives, ou de complaisance    80

Du commerce de troc    81

Du numéraire    81

Des lettres de change et des billets à ordre    83

Des lettres de change et des billets à ordre considérés
comme des effets escomptables    85

Des lettres de change fictives, ou de complaisance    89

Concordances entre effets réels et effets de complaisance    91

Différences entre effets réels et effets de complaisance    95

Des tirages croisés    97

Notes de l’auteur   101

547

chap. iii / Chapitre III

Of circulating Paper–of Bank Notes–of Bills considered as circulating Paper–different Degrees of Rapidity in the Circulation of different Sorts of circulating Medium, and of the same Sort of circulating Medium at different Times.–Error of Dr. A. Smith.–Difference in the Quantities wanted for effecting the Payments of a Country in Consequence of this Difference of Rapidity.–Proof of this taken from Events of 1793.–Fallacy involved in the Supposition that Paper Credit might be abolished / Du papier circulant – des billets de banque – des lettres de change considérées comme du papier circulant – différentes vitesses de circulation des diverses sortes de moyen circulant, et de la même espèce de moyen circulant, à différents moments. – Erreur d’Adam Smith. – Différence dans les quantités requises pour effectuer les paiements d’un pays, en conséquence de cette différence de vitesse. – Preuve de ce fait dans les événements de 1793. – Erreur de l’idée qu’on pourrait abolir le papier de crédit  104

Du papier circulant   105

Des billets de banque   105

Des lettres de change considérées comme du papier circulant   107

Des différentes vitesses de circulation
des diverses sortes de moyen circulant, et de la même espèce
de moyen circulant, à différents moments   109

Des différentes vitesses de circulation
des diverses sortes de moyen circulant   109

Erreur d’Adam Smith   115

Des différentes vitesses de circulation de la même espèce
de moyen circulant à différents moments   117

Preuve de ce fait dans les événements de 1793  121

Différence dans les quantités requises pour effectuer les paiements
d’un pays, en conséquence de cette différence de vitesse   125

Erreur de l’idée qu’on pourrait abolir le papier de crédit   127

Notes de l’auteur   131

chap. iv / Chapitre IV

Observation of Dr. Smith respecting the Bank of England–of the Nature of that Institution.–Reasons for never greatly diminishing its Notes–its Liability to be exhausted of Guineas–the Suspension of its Cash Payments not owing to too great Issue of Paper–nor to too great Loans.–Propriety of parliamentary Interference / Observation d’Adam Smith sur la Banque d’Angleterre. – De la nature 548de cette institution. – Raisons de ne jamais diminuer beaucoup le nombre de ses billets – son exposition à être épuisée de guinées – la suspension de ses paiements en espèces n’étant pas due à une trop grande émission de papier – ni à des prêts trop importants. – Opportunité de l’interférence du Parlement   134

Observation d’Adam Smith sur la Banque d’Angleterre   135

De la nature de l’institution de la Banque d’Angleterre   139

La Banque et le Gouvernement   141

La Banque et ses actionnaires   149

L’interchangeabilité entre numéraire et billets   151

La suspension des paiements en espèces : rétroactes   153

Raisons de ne jamais diminuer beaucoup
le nombre des billets de la Banque d’Angleterre   157

La sévérité de la pression est-elle le remède ?   163

Les exportations, et les répercussions sur l’activité   165

Les importations   171

La sévérité de la pression est-elle le remède ? Bilan   171

De l’exposition de la Banque à être épuisée de guinées   177

La suspension des paiements en espèces de la Banque n’est pas due
à une trop grande émission de papier – ni à des prêts trop importants   183

Remarque sur la relation entre prêts et émissions de la Banque   195

Opportunité de l’interférence du Parlement  205

Notes de l’auteur   211

chap. v / Chapitre V

Of the Balance of Trade.–Of the Course of Exchange.–Tendency of an unfavourable Exchange to take away Gold.–Of the Probability of the Return of Gold.–Of the Manner in which it may be supposed that exported Gold is employed on the Continent.–Reasons for having renewed the Law for suspending the Cash Payments of the Bank of England / De la balance commerciale. – Du cours du change. – Tendance d’un change défavorable à faire sortir l’or du pays. – De la probabilité du retour de l’or. – De la manière dont on peut penser que l’or exporté de Grande-Bretagne est employé sur le Continent. – Raisons de renouveler la loi qui suspend les paiements en espèces de la Banque d’Angleterre   216

De la balance commerciale   219

549

Du cours du change  225

Tendance d’un change défavorable à faire sortir l’or du pays  229

Faut-il réduire les émissions quand l’or quitte le pays ?   231

De la probabilité du retour de l’or   241

De la manière dont on peut penser que l’or exporté
de Grande-Bretagne est employé sur le Continent  243

Raisons de renouveler la loi qui suspend les paiements
en espèces de la Banque d’Angleterre   247

Notes de l’auteur  255

chap. vi / Chapitre VI

Error of imagining that Gold can be provided at the Time of actual Distress–Reasons for not admitting the Presumption that the Directors of the Bank must have been to blame for not making beforehand a more adequate Provision / Erreur d’imaginer qu’on peut se procurer de l’or au moment même de la pénurie. – Raisons de ne pas admettre la présomption que les administrateurs de la Banque étaient à blâmer pour n’avoir pas constitué d’avance une provision plus adéquate   258

Erreur d’imaginer qu’on peut se procurer de l’or
au moment même de la pénurie   259

Raisons de ne pas admettre la présomption que les administrateurs
de la Banque étaient à blâmer pour n’avoir pas constitué d’avance
une provision plus adéquate   261

Notes de l’auteur   273

chap. vii / Chapitre VII

Of Country Banks–their Advantages and Disadvantages / Des banques de province – leurs avantages et leurs inconvénients   274

Des banques de province : genèse  275

Des avantages des banques de province  287

Des inconvénients des banques de province  295

Premier inconvénient : le discrédit général du papier  297

Deuxième inconvénient : émission excessive
de petites coupures et dépréciation du papier   315

Notes de l’auteur   321

550

chap. viii / Chapitre VIII

Of the Tendency of a too great Issue of Bank Paper to produce an Excess of the Market Price above the Mint Price of Gold.–Of the Means by which it creates this Excess, namely, by its Operation on the Price of Goods and on the Course of Exchange.–Errors of Dr. A. Smith on the Subject of excessive Paper.–Of the Manner in which the Limitation of the Quantity of the Bank of England Paper serves to limit the Quantity and sustain the Value of all the Paper of the Kingdom / De la tendance d’une émission excessive de papier bancaire à produire un excédent du prix de marché de l’or sur son prix à la Monnaie. – Sur les moyens par lesquels elle crée cet excédent, à savoir par son effet sur le prix des biens et sur le cours du change. – Erreurs d’Adam Smith relativement aux émissions excessives de papier. – Comment la limitation de la quantité de papier de la Banque d’Angleterre permet-elle de limiter la quantité, et de soutenir la valeur de tout le papier du Royaume ?   324

De la tendance d’une émission excessive
de papier bancaire à produire un excédent
du prix de marché de l’or sur son prix à la Monnaie   325

Sur les moyens par lesquels une émission excessive de papier bancaire
crée cet excédent du prix de marché de l’or sur son prix à la Monnaie,
à savoir par son effet sur le prix des biens et sur le cours du change   329

Effet sur le prix des biens  329

Effet sur le cours du change   335

Erreurs d’Adam Smith relativement
aux émissions excessives de papier   341

Comment la limitation de la quantité de papier de la Banque d’Angleterre permet-elle de limiter la quantité,
et de soutenir la valeur de tout le papier du Royaume ?   351

Notes de l’auteur   359

chap. ix / Chapitre IX

Of the Circumstances which cause the Paper of the Bank of England, as well as all the other Paper of the Country, to fail of having their Value regulated according to any exact Proportion to the Quantity of Bank of England Notes / Des circonstances qui empêchent la valeur du papier de la Banque d’Angleterre, tout comme celles de tous les autres papiers du pays, d’être réglées conformément à une proportion exacte de la quantité des billets de la Banque d’Angleterre  366

Introduction   367

551

Première supposition : les billets de la Banque ne circulent
que dans la région de Londres, et y constituent
le seul moyen circulant  369

Deuxième supposition :
la quantité de billets de la Banque n’a pas varié   371

Troisième supposition : les paiements londoniens n’ont pas varié   373

Le rôle de l’abondance comparée
du papier londonien et de province   375

Le rôle de la guerre   381

Quatrième supposition : il faut la même quantité de billets
pour effectuer les mêmes paiements  385

Conclusions  387

Conclusions additionnelles  395

Sur le monopole de la Banque   397

Notes de l’auteur  401

chap. x / Chapitre X

Objections to the Doctrine of the two preceding Chapters answered–Of the Circumstances which render it necessary that the Bank should impose its own Limit on the Quantity of its Paper.–Effect of the Law against Usury.–Proof of the Necessity of restricting the Bank Loans, drawn from the Case of the Transfer of Capital to Foreign Countries / Réponses aux objections à la doctrine des deux chapitres précédents. – Des circonstances qui rendent nécessaire que la Banque impose sa propre limite à la quantité de son papier. – Effet de la loi contre l’usure. – Preuve de la nécessité de restreindre les prêts de la Banque, tirée du cas du transfert de capital à des pays étrangers  406

Réponses aux objections à la doctrine
des deux chapitres précédents : introduction  407

Effets d’une grande augmentation du papier   411

Motif de détention des billets ; comparaison avec les assignats   411

Illustration : cas d’une émission supplémentaire   415

Création d’activités additionnelles
et augmentation du prix des articles   417

Tout le nouveau papier sera-t-il employé
par les nouvelles activités ?  425

Deux autres objections   431

552

Nécessité de limiter le papier :
à propos de Stewart, Smith et Locke   433

Nécessité de limiter le papier : explication  439

Conclusion (premier point)  443

Des circonstances qui rendent nécessaire que la Banque
impose sa propre limite à la quantité de son papier  445

Règles possibles de restriction des prêts  447

Modération possible des prêts par les emprunteurs ;
effet de la loi contre l’usure  449

Preuve de la nécessité de restreindre les prêts de la Banque,
tirée du cas du transfert de capital à des pays étrangers   453

Opportunité de la limitation hebdomadaire des prêts  457

Conclusion   459

Notes de l’auteur  461

chap. xi / Chapitre XI

Of the Influence of Paper Credit on the Price of Commodities.–Observations on some Passages of Montesquieu and Hume.–Conclusion / De l’influence du papier de crédit sur le prix des marchandises. – Observations sur quelques passages de Montesquieu et de Hume. – Conclusion  468

De l’influence du papier de crédit sur le prix des marchandises  469

L’influence du papier de crédit
sur le prix courant des marchandises   471

L’influence du papier de crédit
sur le prix en lingots des marchandises   473

Utilisation accrue du papier et prix en lingots   479

Observations sur quelques passages
de Montesquieu et de Hume  483

Observations sur Montesquieu  483

Premières observations sur Hume  485

Autres observations sur le papier de crédit
et l’augmentation des prix des marchandises
et des denrées en particulier  487

Suite des observations sur Hume  493

Conclusion  499

Notes de l’auteur  501

553

Annexe I

Quelques statistiques  507

Annexe II

Les lettres de change   515

Annexe III

Ricardo, Malthus et Thornton   519

Glossaire   523

Bibliographie   525

Index des noms cités   537

Index des matières   541