Résumé : Ce document examine les principes fondateurs de la gouvernance de l’endettement souverain en zone euro et les données factuelles de la crise. Il montre qu’en dépit des régimes de rigueur budgétaire, l’endettement global n’a jamais cessé de croître, conséquence obligée de la dérive du partage des richesses créées. Sont esquissées les bases d’un modèle d’endettement public en régime de crise, qui montre que le compartiment des dettes souveraines n’échappe pas à la tendance générale de migration des marchés.
